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- 發布時間2019-05-24 10:35
- 發布人金彩(cai)集團(tuan)
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會議指出，按照黨中央、國(guo)務院部署，實施市(shi)場化法治(zhi)化債轉股，是支持有市(shi)場前(qian)景企業緩解(jie)債務壓力、促(cu)進(jin)穩增長防風險(xian)的重要舉(ju)措。去年以來債轉股已(yi)落地超過(guo)9000億元，促進了企業杠桿率下降和經營效益提升。下一步要直面問題、破解難題，著力在債轉股增量、擴面、提質上下功夫。一是建立債轉股合理定價機制，完善國有企業、實施機構等盡職免責辦法，創新債轉股方式，擴大債轉優先股試點，鼓勵對高杠桿優質企業及業務板塊優先實施債轉股，促進更多項目簽約落地。二是完善政策，妥善解決金融資產投資公司等機構持有債轉股股權風險權重較高、占用資本較多問題，多措并舉支持其補充資本，允許通過具備條件的交易場所開展轉股資產交易，發揮好金融資產投資公司等在債轉股中的重要作用。三是積極吸引社會力量參與市場化債轉股，優化股權結構，依法平等保護社會資本權益。支持金融資產投資公司發起設立資管產品并允許保險資金、養老金等投資。探索公募資管產品依法合規參與債轉股。鼓勵外資入股實施機構。
首期中國融資(zi)租賃發(fa)展(zhan)展(zhan)望指數在上海發(fa)布
5月22日，在上(shang)海(hai)舉行的中(zhong)(zhong)國融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)（西湖(hu)）論壇(tan)2019主題峰會上(shang)，中(zhong)(zhong)國融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)（西湖(hu)）論壇(tan)發(fa)(fa)布(bu)了第一(yi)期(qi)中(zhong)(zhong)國融(rong)資(zi)租(zu)賃(lin)發(fa)(fa)展展望指數。
據悉，中國(guo)融資租(zu)賃(lin)發展(zhan)(zhan)展(zhan)(zhan)望(wang)指數(shu)是通過對(dui)(dui)當前租(zu)賃(lin)業數(shu)據進行(xing)收集(ji)、調查和整(zheng)理后，旨在對(dui)(dui)租(zu)賃(lin)行(xing)業的外部環境、資產質量(liang)以(yi)及風險管(guan)理水平(ping)進行(xing)分析(xi)，并對(dui)(dui)行(xing)業發展(zhan)(zhan)情況進行(xing)展(zhan)(zhan)望(wang)。
浙江大學(xue)經(jing)濟學(xue)院副教授(shou)唐吉平對發(fa)(fa)展(zhan)展(zhan)望指(zhi)數(shu)(shu)作了解讀(du)。他表示(shi)，融資租賃發(fa)(fa)展(zhan)展(zhan)望指(zhi)數(shu)(shu)主要由行業(ye)發(fa)(fa)展(zhan)指(zhi)數(shu)(shu)、行業(ye)信(xin)心指(zhi)數(shu)(shu)和(he)行業(ye)預警指(zhi)數(shu)(shu)構成(cheng)。此(ci)次發(fa)(fa)布的指(zhi)數(shu)(shu)中，行業(ye)發(fa)(fa)展(zhan)指(zhi)數(shu)(shu)是以2018年四季度為基期，基期指數為100，編制成定基指數；信心指數和預警指數，則以報告期前一季度為基期，50為基準值，編制成環比指數。
行業發(fa)(fa)展指數主要揭示的是(shi)，當季(ji)融資租賃公(gong)司(si)業務(wu)與經營發(fa)(fa)展的興(xing)衰(shuai)程度以及(ji)機(ji)構績效水(shui)平(ping)，考察指標主要包括(kuo)業務(wu)發(fa)(fa)展程度、資金獲取程度、業績水(shui)平(ping)、資產質量情況及(ji)公(gong)司(si)高層對租賃業務(wu)發(fa)(fa)展景氣度的主觀評判。
“經過統(tong)計分(fen)析，行業發(fa)展(zhan)指數(shu)總(zong)體的評價是相對(dui)偏(pian)樂觀。”唐吉平(ping)介紹說，從統(tong)計的數(shu)據(ju)中(zhong)看到，租賃公司(si)發(fa)展(zhan)程度整體偏(pian)高，業務(wu)增(zeng)長較(jiao)好，業務(wu)結構(gou)偏(pian)向信貸，優化空間(jian)較(jiao)大。資產(chan)不良率持平(ping)和下降，資產(chan)質量判斷偏(pian)樂觀，公司(si)高層(ceng)對(dui)租賃行業發(fa)展(zhan)的主觀評價是稍微偏(pian)中(zhong)性。
此(ci)外，綜合評判三個指數類型，唐吉(ji)平還表示，在融資租賃業務里，比較明(ming)(ming)顯的是債(zhai)務融資的特(te)征稍微偏(pian)強(qiang)一(yi)些。這表明(ming)(ming)，融資租賃和銀(yin)行信貸的差異仍有待進(jin)一(yi)步區分，服務設備(bei)投資、回歸租賃本源(yuan)的趨勢有待進(jin)一(yi)步加強(qiang)。
地方AMC成為防范和化解區域風險的一支重要力量
自從政策不斷松綁，地方(fang)資(zi)產管(guan)理公司（AMC）便不斷擴圍。據不完全統計，目前，已經成立了近60家地方的AMC，通過收購和處置不良資產，在化解地方區域風險方面的作用日益明顯。
1.憑(ping)借優勢深耕本地市(shi)場(chang)
作為市場新軍，地方AMC具有明顯的地域優勢。絕大部分地方AMC股東包括地方國資背景，比如地方財政以及地方國企，當然也有民營資本、四大AMC以及傳統金融機構等的參與。地方AMC在市場競爭中，充分發揮當地政府的資源和協作優勢，在本地不良資產市場上深耕細作。
相(xiang)對于四大AMC，地方AMC由于資本實力較弱，受到資金約束，不良資產收購規模較小。
根據此前發布的《中國地方資產管理行(xing)業白皮書》（以下簡稱“白皮書”），去年，披露信息的地方AMC公司在收購不良資產投入的資金量總額超過1400億元，平均每家公司投入資金金額超30億元。
數據同時顯示，去(qu)年披露信息的地方AMC公司在區域內收購不良資產投入資金超800億元，平均每家投入超20億元。
從不良(liang)資(zi)產來(lai)源(yuan)來(lai)看，地(di)方(fang)AMC不良資產來源以制造業、批發零售業為主，其次是房地產業，少數機構不良資產來源還包括農業、建筑業以及相關產業、服務業、采礦業等。
地(di)方AMC不良資產除了來自于商業銀行之外，還包括信托公司、證券公司、基金公司等多個渠道。地方AMC業務也涉及非金領域，為國有企業、民營企業紓困。
地方AMC的不良資產收購具有明顯的地域性特征。總體來看，地方AMC分布與各區域不良資產規模分布相適應。
2.處置(zhi)手段日益豐富
業內人士向《金融時報(bao)》記(ji)者介紹稱，目前，不良(liang)資產行業處(chu)(chu)置方(fang)(fang)(fang)式(shi)更加多(duo)元(yuan)化。最常(chang)用(yong)(yong)的處(chu)(chu)置方(fang)(fang)(fang)式(shi)主要還是(shi)傳(chuan)統的方(fang)(fang)(fang)式(shi)，即債權(quan)轉讓(rang)，其次是(shi)司法途徑。而債務重組等新型手段也成為一些機構采用(yong)(yong)的重要處(chu)(chu)置方(fang)(fang)(fang)式(shi)。
隨著監管政策(ce)的松綁，尤其是地方AMC業務范圍的逐步放開，包括允許地方AMC通過債務重組、對外轉讓等方式處置不良資產，地方AMC積極探索主動創新不良資產處置方式，除了傳統的清收、轉售之外，還積極引入股權投資、債轉股、并購重組等方式，最大限度地挖掘資產價值。
有業內人士表示，地(di)方AMC越來越重視重組類業務，這一業務正在成為地方AMC的一個重要利潤來源。
根據(ju)白皮書(shu)，地方AMC收購處置業務具有三大特點：一是與各地市成立合資子公司。依靠地方政府各方面的資源，對地方資產的收購與處置都大有裨益。二是與當地城商行、農商行、農信社等建立總對總的業務關系。對于資產包收購業務影響重大，以再轉讓為主要處置模式的當下，低價成為資產包收購業務致勝的關鍵。三是搭建二級投資者生態圈。收購成功后快速轉手完成處置，取得很好的規模效益。
此外，在(zai)批(pi)量(liang)收購(gou)和處置不良(liang)資產之外，地方AMC市場化程度較高，靈活運用跟中模式，打出“債權重組、債轉股、并購重組、優先股”等組合拳，化解上市企業股權質押風險，為企業紓困。
有(you)專家(jia)表(biao)示，地方(fang)AMC在防范和化解區域性金融風險方面的作用日益凸顯。
3.面臨發展挑戰
地方(fang)AMC采用差異化發展策略，推動地方企業債務重組，以盤活存量資源。隨著更多市場化機制的引入以及監管政策的引導，地方AMC發展空間將會進一步擴大，這將有助于推動不良資產行業的有序競爭。
作為新興力量(liang)，地方AMC發展面臨不小的挑戰。隨著市場主體的增多，市場競爭日趨激烈。一方面，四大AMC在市場中仍占主體地位，在監管要求下，四大AMC回歸不良資產經營主業力度不斷加強；另一方面，銀行系專司債轉股機構AIC的成立給加大的市場帶來新的挑戰；此外，外資以及民營主體的進入，也加大了行業的競爭力度。
去(qu)年，部分(fen)地方AMC進入交易商協會發行債券募資，使得融資成本問題得到緩解。
有業(ye)內人士(shi)表示，不良資(zi)產行業(ye)是典型的資(zi)本密集型行業(ye)，由于多(duo)種因素的制約，地(di)方AMC具有融資期限短、成本高的特點。雖然今年銀保監會下發的有關征求意見稿支持符合條件的地方AMC利用包括銀行貸款、公司債、資產證券化等等多種渠道融資，但是整體而言，地方AMC仍面臨融資瓶頸，限制了地方AMC不良資產經營業務的發展。
從處置端來看，經(jing)濟下行期是(shi)不(bu)良資產良好的持有(you)期，但是(shi)加大了處置的難(nan)度。尤其對(dui)地方AMC來講，其剛成立不久，處置經驗和業務能力不足，難以與四大AMC相比。
從地方AMC自身的發展來看，有些地方AMC盲目的多元化戰略和擴張，也導致了后期發展動力不足。有些地方AMC過分依賴通道類業務，忽視了債務清收和重組等核心能力的培育和發展，難以在差異化競爭中站住腳跟。
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