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- 發布時間2018-08-24 09:53
- 發布人金(jin)彩(cai)集團
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為(wei)期三天的(de)全球(qiu)央行行長會議日前在美國懷俄明州(zhou)杰克遜谷地結束。在今(jin)年(nian)以“轉型中的市場結構及其對貨幣政策的影響”為主題的年會上，美國聯邦儲備委員會(美聯儲)主席鮑威爾表示，將繼續堅持漸進的加息節奏以支持美國經濟增防范風險，同時警告要(yao)對未(wei)來的經濟(ji)危機(ji)保持警惕。
重申(shen)漸進加息政策路徑
這是(shi)鮑(bao)威爾(er)出(chu)任美聯儲主(zhu)席以來(lai)，首次在(zai)全球(qiu)央行年會上(shang)發表講(jiang)話，因此(ci)備受市場關(guan)注。
鮑威爾(er)在(zai)(zai)本次(ci)會議上說(shuo)，美聯(lian)儲在(zai)(zai)加息(xi)時總是面臨兩(liang)大風險：加息(xi)過(guo)(guo)快將不必(bi)要地縮短(duan)經濟擴張周期，加息(xi)太(tai)慢則有引發經濟過(guo)(guo)熱的風險。他認為，美聯(lian)儲堅持當前漸進的加息(xi)節奏是應對這(zhe)兩(liang)類風險的有效(xiao)方式。
鮑威爾還表(biao)示，盡管近期美國通脹率已接(jie)近2%的目標，但目前沒有確切跡象顯示通脹率將加速上升超過2%或者引發經濟過熱，這說明美聯儲采取的漸進加息策略取得了成效。如果美國家庭收入和就業繼續強勁增長，美聯儲進一步漸進加息可能是合適的。
華(hua)爾街認為，鮑威爾有(you)關漸進加息(xi)的(de)表(biao)態，實際上是對此前美國(guo)總統特朗(lang)普批評加息(xi)妨(fang)礙經濟增長的(de)一種回應，但“鮑威爾顯然不希望與總統在社交媒體上就此展開一場舌戰”。
特朗普今年以來不止一(yi)次批評美聯(lian)儲的(de)加息舉措。據報道，在17日的一場籌款活動上，根據美國媒體援引與會者的言論，特朗普宣稱期待美聯儲主席鮑威爾成為一個喜歡“廉價美元”的人。20日，特朗普在相關媒體的一場訪談中重申他的批評立場，稱對美聯儲主席的舉措“不感到興奮”。
但漸進加息是(shi)鮑威爾今年(nian)出任美聯儲主(zhu)席后(hou)一直(zhi)秉承的貨幣政(zheng)策路線，并(bing)多次在(zai)(zai)公開場合為此辯護，同時他還(huan)承諾捍衛央行(xing)(xing)政(zheng)策的獨立性。在(zai)(zai)鮑威爾看來(lai)，美聯儲目前將繼續加息，直(zhi)到新(xin)的經(jing)濟(ji)數(shu)據(ju)表明(ming)這一行(xing)(xing)動(dong)應該被逆(ni)轉(zhuan)或加快行(xing)(xing)動(dong)。“當不確定你的行動帶來的影響時，應該謹慎行事。”鮑威爾說。
自美聯儲(chu)貨(huo)幣政策(ce)回歸(gui)正常化以來，美國聯邦(bang)基(ji)金逐(zhu)步(bu)靠近與美國經(jing)濟(ji)穩健增長、實現物價穩定與充(chong)分就(jiu)業兩大(da)政策(ce)目標相符的長期正常水平。這樣的水平既不會對經濟(ji)產生刺激作用(yong)，也(ye)不會抑制經濟(ji)增長，而是保持恰到好(hao)處的中性，美(mei)聯(lian)儲官(guan)員稱之為(wei)中性利(li)率(lv)水平。目前(qian)美(mei)聯(lian)儲預計(ji)中性利(li)率(lv)水平為(wei)2.8%到3%，到2019年底聯邦基金利率預計將升至3.1%，這意味著到明年底美國短期利率將達到中性水平。
鮑威爾(er)曾(ceng)經指(zhi)出，等利(li)率升至中性水平后，美國貨幣政(zheng)策將不再寬(kuan)松，市(shi)場應為此做好準備(bei)。
下月加息預期升溫
報道稱，美聯儲于今(jin)年3月和6月分別加息，將聯邦基金利率目標區間上調為1.75%至2%的水平。但在上次貨幣政策例會上，美聯儲維持基準利率不變。美聯儲在會議結束后發表聲明，重申了6月對加息節奏的預期：預計進一步循序漸進加息，加息步伐將與經濟活動持續擴張、就業市場環境強勁、接近對稱性2%的中期通脹目標一致。
自2015年12月啟動本輪加息周期以來，美聯儲已加息7次，并縮減資產負債表，以逐步退出金融危機后出臺的超寬松貨幣政策。
目前，外界(jie)普遍預計美聯儲將在(zai)今年(nian)9月進行年內的第三次加息，并傾向于在今年12月第四次加息。據報道，美國堪薩斯聯儲主席伊斯納·喬治表示，只要美國經濟繼續逐步改善，支持今年再加息兩次。媒體援引凱投國際宏觀經濟咨詢公司首席美國經濟學家保羅·阿什沃思針的話說：“美聯儲的又一次加息將于下個月來臨。”
芝加哥商業(ye)交(jiao)易所的(de)“美聯儲觀察工具”顯示，目前美國聯邦基金期貨交易市場預計，今年9月，美聯儲加息至少25個基點的概率為96%。若每次加息25個基點，今年內美聯儲共計加息四次的概率為62.8%。
此(ci)外，美國全(quan)國商業經(jing)濟(ji)協會日前發布了(le)對251名經濟學家的半年度經濟政策調查報告。報告顯示，對于貨幣政策，45%的受訪者預計美聯儲今年內還將加息兩次，約三分之一的受訪者預計到2019年底美國基準利率將上調至3%。
從(cong)數據上(shang)看，美國(guo)經濟向好以及通脹走高，也(ye)支持美聯儲繼續加息。根據美國(guo)商務部此(ci)前公(gong)布的首次預估數據顯示，今年第二(er)季(ji)度(du)美國(guo)實際()按(an)年率計算增(zeng)長4.1%，高于第一(yi)季度的(de)2.2%，但(dan)低于市場平均預(yu)期(qi)的(de)4.2%。而美(mei)國(guo)勞(lao)工部(bu)公(gong)布的(de)數(shu)據顯(xian)示，7月(yue)(yue)美(mei)國(guo)消費價格指數(shu)經季節(jie)調整后(hou)(hou)環比(bi)增(zeng)長0.2%，同比(bi)增(zeng)長2.9%。扣除波(bo)動(dong)性較大(da)的(de)能源和食品價格后(hou)(hou)，當月(yue)(yue)核心消費價格指數(shu)環比(bi)增(zeng)長0.2%，同比(bi)增(zeng)長2.4%，創2008年9月(yue)(yue)以來最大(da)漲幅。
為下次危(wei)機做好(hao)準備
展(zhan)望未來，鮑威爾指出，目前美國經(jing)濟(ji)仍面臨多(duo)項長期結(jie)構性挑戰：中低(di)收入階層實際工資數十年(nian)來增長緩(huan)慢；經(jing)濟(ji)流(liu)動(dong)性下降至(zhi)低(di)于(yu)多(duo)數其他發達經(jing)濟(ji)體(ti)的水(shui)平；隨著退休人口比例上升，解(jie)決聯邦(bang)政府(fu)財政赤字問題(ti)愈(yu)加(jia)緊(jin)迫。同(tong)時，目前很難判定美國經(jing)濟(ji)何時或(huo)者(zhe)能否擺脫最(zui)近十年(nian)來生產(chan)率低(di)迷的狀(zhuang)態。
西班牙《起義報》網站8月23日刊登題為《特朗普已經開啟了美國新一輪經濟危機》的文章。文章說，當今全球經濟的動力非常脆弱和不穩定，并已受到美國政府政策的嚴重影響，而美國企業又因利潤銳減而成為重災區。一場新的危機正從美國開始，很有可能演變成新一輪的全球經濟危機。
至于美(mei)國何時遭遇下一次經濟衰退，美(mei)國NatWest資本公司戰略部負責人約翰·布里格斯表示，人們對2019年晚些時候美國經濟再次步入衰退的擔憂正在增強，從內外部環境看，美國經濟失去動能的風險在逐漸上升。美國圣路易斯聯邦儲備行長布拉德23日稱，相信明年經濟增長會放緩，因此不希望今年再次加息，但他本人今年在美聯儲公開市場委員會中沒有投票權。
全球最大對沖基金橋水創(chuang)始人達里奧此(ci)前接受《經(jing)濟(ji)(ji)參考報(bao)》記者專訪時預計，今明兩(liang)年美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)(ji)應該不會衰(shuai)退，但可(ke)能發生在(zai)下(xia)(xia)次美(mei)國(guo)大選之前。在(zai)他看來(lai)，擺在(zai)美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)(ji)面(mian)前的(de)重(zhong)大問題之一，就是美(mei)國(guo)國(guo)內懸(xuan)殊的(de)貧富差距，經(jing)濟(ji)(ji)下(xia)(xia)行將加(jia)重(zhong)階層之間的(de)緊(jin)張情緒，經(jing)濟(ji)(ji)衰(shuai)退之下(xia)(xia)社會層面(mian)和政治(zhi)層面(mian)都(dou)將迎(ying)來(lai)挑(tiao)戰，不過，下(xia)(xia)次經(jing)濟(ji)(ji)衰(shuai)退的(de)嚴重(zhong)程度要弱(ruo)于2008年。在達里奧看來，一般而言美聯儲應對經濟衰退，需要將基準利率調降500個基點，但目前美聯儲還沒有儲備足夠的“彈藥”。可以預計的是，美聯儲有可能重啟量化寬松政策(QE)。
